佳电股份(000922.CN)

阿继电器:2005年年报短评

时间:06-03-08 00:00    来源:西南证券

2005 年每股收益-0.3104 元,每股净资产为1.5326 元,8 日收盘价2.33 元。公司所在行业的景气度不算差,主业亦非没有竞争力;若改革到位、资金充裕,公司有望逐步走出经营底谷。由于不确定因素多,我们没做07 年、08 年的盈利预测。在公司提出的三大清欠计划之外(今年8 月前后实施),我们假设公司借股改之机,辅助以回购缩股形式清欠,最终有望令公司每股净资产大增,财务费用减少,流动资金增加,股权结构改善,且有可能转回计提的坏账准备,2006 年扭亏希望大增。考虑到公司年中会有大的重组,存在一定机会(同时,风险也比较大),故首次给出的投资评级为“谨慎持有”。